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12月7日,由河北省沧州市政府、沧州市金融工作办公室与九州证券股份有限公司(以下称“九州证券”)联合主办的沧州“双创”公司债交流推介会在沧州市成功举办。
自证监会2016年开始大力推行“双创”公司债试点推广活动,已在4个国家级高新区落地。而本次推介会是首个在非国家级自主创新示范区举办的大型推介活动,旨在积极响应证监会进一步丰富公司债券发行主体结构,优化中小企业资本形成机制,支持创新创业型企业发行债券融资的号召,努力贯彻落实国家创新驱动发展战略,更好地为供给侧结构性改革服务。
沧州市金融工作办公室主任付树新、副主任韩中文以及证监会公司债券部、上交所、深交所相关领导出席会议,九州证券相关负责人与多家券商、银行、担保机构代表共聚一堂,同沧州市23家新三板挂牌企业共同探讨“双创”公司债的发展前景。沧州市金融工作办公室副主任韩中文主持本次会议。
活动上,沧州市金融工作办公室主任付树新首先介绍了沧州市的基本情况,“沧州市是河北省唯一连续六年获评‘金融生态市’的设区市,目前多层次资本市场上市企业总量达到115家,新三板上市企业达23家。”他认为,“新三板双创债能够积极拓宽融资渠道、降低融资成本,满足创新创业企业融资需求,进一步提高债券市场服务实体经济的能力。”
而作为积极响应证监会发展思路的券商代表,九州证券相关负责人表示,“九州证券是九鼎集团旗下创新型综合类证券公司,秉承客户至上、价值共享、恪守诚信、求知创新的核心价值观,一直致力于为成长型企业提供全方位投融资服务。此次‘双创’债的大力推广,更加有利于九州证券将‘股债’搭配的投融资服务结合推广。”
“双创”公司债应运而生
据了解,证监会自2015年发布《公司债券发行与交易管理办法》后,对私募债的发行条件有所放宽,故私募债发行规模激增。同时,2015年10月以后,中小企业私募债被并入公司债范畴,不再单独备案,标志着这一单独债券品种退出历史舞台,具有政策特点、定位更细化的“双创”公司债应运而生。
“双创”公司债的目标公司为拟上市、计划或已经在新三板挂牌的中小企业。这些企业机制灵活,在创新创业中承担生力军角色,但它们普遍存在规模小、融资能力弱、融资结构相对单一的问题,其中大多数成长性较高的中小企业更多依赖于银行贷款或稀释自身股权等高成本融资方式来换取短期营运资金。
“而‘双创’公司债相比曾经的中小企业私募债,在行业和规范程度上都有较为突出的优势,诸如降低了企业财务风险、增加了财务透明性等。”九州证券相关负责人在活动中介绍。
九州证券发力“股债”联动投融资服务
2016年3月,在中国证监会的指导下,上海证券交易所发行挂牌了全国首批创新创业公司债券(即“双创”公司债),发行人分别为方林科技、金宏气体以及普滤得(三家企业均进入新三板创新层),债券规模分别为2000万元、3000万元和1000万元,期限均为1年,发行利率为5.35%。此三只公司债券的发行,打响了创新创业公司债券的第一枪。之后,证监会将国家级自主创新示范区和双创区域示范基地作为双创债的突破口,陆续组织在北京中关村、杭州滨江、深圳前海、青岛高新区等地进行试点推广。
制度层面,交易所目前也正积极配合证监会研究推进相关风险缓释的办法,包括但不限于建立健全投资者适当性制度、引入多样化的增信措施、设置私募可转债条款、探索实施交叉违约和控制权变更等偿债保障条款、研究信用风险管理工具等市场化的违约风险防范、预警机制等。
在九州证券相关负责人看来,“股债”联动的融资模式,对于中小企业更有吸引力。九州证券的优势在于,以股权投资为纽带,在获得较高投资收益的同时,通过投资为诸如证券承销、资产管理、经纪业务等证券业务带来大量机会;对于成长性较好的中小企业来说,以投资业务和证券业务相辅相成的“股债”联动融资模式允许“双创”公司债在一定条件下转股,不仅可以使中小企业因资质较差所产生的潜在信用风险得到缓释,为其解决融资难的问题,还降低了融资成本。